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累计金额逾200亿 A股公司并购新三板企业热情高涨
发布时间:2019-11-03 18:43:32   作者:匿名

资料来源:田重公共信息/翟超制表/制图学

《证券时报》记者田重

在重组政策的倾向下,a股上市公司今年仍愿意向新三板公司伸出橄榄枝,新三板的“淘金热”依然火热。统计数据显示,今年前三季度披露进展情况的上市公司数量已达124家,新增第三板公司并购案例,宣布并购金额538.25亿元。其中,已完成48项,涉及216.47亿元。

在成功案例中,大多数目标缔约方的业绩稳步增长,其行业集中在新兴行业的子行业。对此,该公司表示,新三板上市公司由于其高科技性质、众多分支机构和透明规范的信息披露,是上市公司并购的重要场所。预计未来上市公司的并购环境将是良好的。

前三季度的并购

9月30日,a股上市公司金安吉果宣布,公司董事会同意用自有资本1.86亿元收购承德天元药业有限公司(以下简称“天元药业”)78.03%的股份;同时,公司增加了天元药业的资本,自有资本2351.46万元。上述事项完成后,公司持有天元药业80%的股份。

金安国吉表示,此次收购为公司未来发展提供了新的增长点,支持和保证了公司业绩的持续增长。

9月16日晚,上市公司高郑敏披露了重大资产收购报告草案。计划以现金购买成元矿业发展有限公司34.91%的股份(以下简称“成元股份”),并以现金向成元股份增资。购买和增加的总金额为1.47亿元。交易完成后,公司持有成远51%的股份。成元是一家民用爆破企业。交易完成后,公司在爆破服务领域的竞争力将得到加强。

包括天元制药有限公司、成元有限公司在内,自9月份以来,新泰科技、瀚峰矿业有限公司、重通改造、巨力科技、宋楠制药有限公司、骡医药有限公司等15家新三板公司相继披露了a股上市公司收购的最新进展。

从今年前三个季度的数据来看,新的三板并购市场仍然活跃。

东方财富选择的数据显示,今年以来,披露并购新三板公司进展情况的上市公司已达124家,宣布并购金额达到538.25亿元。其中,已完成48项,涉及216.47亿元。另一方面,由于各种原因,共有26项兼并和收购被暂停。

其中,已完成的最大合并是天则信息集团近34亿元收购友树。2月23日,天则信息部完成了树公司92.5%基础资产的转让。本次交易标的资产的第二次转让完成了工商变更登记。根据公告,天则信息通过发行股票和支付现金的方式,从肖思庆等31家交易对手那里购买了该公司99.9991%的股份。

新兴产业受到追捧

《证券时报》记者梳理发现,今年前三季度的平均购买量从去年增加到约5.85亿元,其中11笔购买量超过10亿元。根据郑光恒生的数据,2018年上市公司收购新三板公司的平均收购金额为3.07亿元。

哈科对蔡襄证券的收购是今年前三个季度唯一涉及100多亿元人民币的合并。7月2日,HAGACO披露了其重大资产重组计划。该公司计划通过发行股票购买100%的蔡襄证券。同时,计划从非公开发行股票中筹集不超过10个具体目标的配套资金。该交易标的资产的估计价值约为100亿至140亿元。

在产业方面,第三板新收购的企业集中在新的产业领域,而医药生物、互联网和信息技术领域仍在紧追不舍。对此,上市公司表示,上市公司拥有强大的高科技属性、众多细分市场和透明规范的信息披露,是上市公司并购的重要组成部分。

从并购的目的来看,行业整合是主要目的。从上市公司并购后持股比例来看,今年前三季度披露持股比例的108起案例中,81起(约占75%)转让后持股超过50%。

值得一提的是,在2018年商誉减值达到峰值后,上市公司在选择收购目标时也更加谨慎。从数据来看,收购目标的绩效中心正在上升。上市公司的数据显示,上市公司对上市公司的风险偏好较低,绝对利润较大的公司更受欢迎。例如,上半年上市公司发起的上市公司收购51家,净利润超过3000万元的公司有26家,占50.98%,同比增长7.02个百分点。只有一家企业亏损,而在2018年上半年,4家目标公司亏损。

并购失败的原因是不同的。

有些人快乐,有些人悲伤。在M&A市场,有“美满婚姻”和失败的例子。

9月26日,a股公司广州朗奇宣布,该公司打算终止收购百花香料97.42%的股份。公告称,由于与外部监管机构和中小股东沟通等不可控因素,百花香料退市比预期晚完成,现金分红的实施被推迟。百花香精的资产状况因相关事项发生重大变化,需要对百花香精进行重新评估。但是,重新评估需要按照国有资产监督管理程序进行审批。但是,由于百花香料的股权定价尚未解决,且国有资产评估时间较长,审批存在不确定性,计划终止收购。

百花香料是中国最大的集研发、生产和销售于一体的综合性国有企业。它还具有香料和香精的生产能力。也是中国大型天然香料生产企业。该公司于2016年3月登陆新三板,并于2018年12月从新三板除名。

数据显示,今年前三个季度,a股公司未能收购新三板公司的案例有26起。除了上述广州琅岐收购百花香料之外,还有商业城收购玉井、航天动力收购瑞铁股份、濮阳汇成收购汉博高科技、上海天阳收购玉兰股份等。收购失败的原因是不同的。其中一些被终止,因为重组绩效承诺的相关条款需要调整,但交易各方无法达成协议。其中一些被终止,因为双方在有关条款和其他事项上仍有很大分歧。其中一些因新三板并购标的的所有权结构与全资并购后的管理方案存在差异而终止。

事实上,2018年下半年,中国证监会出台了一系列并购优惠政策。今年6月20日,中国证监会公开征求关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的意见。其中,相关措施有利于上市公司投入资产,提高现金流,发挥协同效应,引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业聚集。从股份制公司的角度来看,未来上市公司的并购环境仍有望良好。

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